机械制造期待更好表现关注成长性子行业双肩背包

机械制造期待更好表现 关注成长性子行业

2013上半年机械设备行业表现略强于市场整体表现，就全行业涨跌排名来看，机械设备处于整体市场中游。2013上半年机械细分行业中如工程机械、重型机械、机床等强周期板块市场表现较差，而环保设备领域“一枝独秀”，半年整体涨幅超过80%。

从机械设备类上市公司的业绩来看，今年一季度有近10%的上市公司营收同比下滑超过30%，近33%的上市公司营收下滑区间在0%-30%。分析人士认为，虽然投资整体下滑给机械制造板块带来了较大制约，但是从细分板块内部由于属性差异，业绩分化将更明显，节能环保类的机械制造企业可能会在下半年有更好的表现。

从中报预披露的情况来看，当前披露的161家上市公司中业绩偏向“正面”的有冶金矿采化工、仪器仪表、环保设备、楼宇设备、部分专用机械、电气自控设备、电机及输变电设备等细分行业。预披露中业绩偏向“负面”的细分行业主要有工程机械、重型机械、纺织服装设备、机床工具及机械基础件等。从具体的业绩预报情况看，有近29%的上市公司利润同比下滑超30%，近20%的上市公司利润同比减少0%-30%，行业整体业绩不容乐观。

制约机械制造行业整体业绩的还在于整体宏观经济形势的判断。分析人士认为，2013全年固定资产投资增速将会低于2012年水平，累计同比增速或在19%至20%左右。根据历史经验判断，预计2013年机械工业固定资产投资增速或在18%-19%左右，较2012年继续收窄，而在制造业投资增速中的占比或将下滑到23%-25%左右。从以往板块的具体表现看，预计2013年下半年传统通用机械、传统专用机械类或难有系统性投资机会。值得注意的是，当前部分高成长性机械设备细分行业存在估值较高问题，应等待股价回调后再择机介入。

展望未来，经济发展的新动力可能将确定在“新型城镇化”战略上，由此也将在中长期对中国的产业发展产生较大影响，这将是下半年投资策略的关键点。但无论如何，淘汰传统行业过剩产能将不可避免，目前来看政策也不会手软。未来的投资机会在于产业转型，其中较多股票已经得到持续的反应。

分析人士认为，机械行业转型的方向在于新型城镇化、能源结构调整、工业自动化、环保。这将推动，铁路(地铁)、油服及设备、农业机械、工业自动化，以及环保和新型煤化工相关装备共6个行业的发展。在考虑未来的投资方向及投资策略时应遵循一定的原则。在具体“标的”选择上，应考虑以下四个方面：其一，市场先入者，有限具备各种资质的企业;其二，具有一定技术储备或能通过各种渠道获得技术领先的企业;其三，自有资金充足、并不一味依靠财政补贴取得运营资本并能取得正收益的企业;其四，产业布局合理具有前瞻性的企业。

此外，值得关注的细分子行业还有环保设备。在环保设备中下半年较为看好的有固废处理领域中的垃圾发电相关设备，以及脱硫改造中相应的需求设备。就垃圾焚烧设备的实际市场规模而言，预计“十二五”期间垃圾焚烧设备的市场容量约在614亿元—921亿元左右。就脱硝设备领域而言，未来三年内火电脱硝设备产业市场容量较大，总计需新建改造火电脱硝设备5.29亿千瓦，且市场容量约为685.9亿元，保守估计未来三年行业复合增长率在40%左右，远远高于火电行业的增速，这些都将为环保设备的企业打开丰富的想象空间。由于机械设备子行业与城镇化以及居民消费等领域息息相关，这些子行业的发展预计还会超越行业整体水平。

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